Empresas usam comunicados de imprensa não relacionados para desviar a atenção de notícias ruins
O Uso Tático de Notícias não Relacionadas
No mesmo dia em que uma empresa listada na bolsa de valores registra um relatório negativo na Comissão de Valores Mobiliários (SEC), é mais provável que ela emita um comunicado de imprensa divulgando notícias não relacionadas. Essa medida estratégica visa desviar a atenção dos investidores da notícia ruim.
Pesquisadores da Universidade de Notre Dame e da Universidade de Arkansas estudaram milhares de registros de Formulário 8-K e comunicados de imprensa acompanhantes entre 2005 e 2018. Eles descobriram que as empresas que divulgam informações negativas via Formulário 8-K têm 7% mais probabilidade de emitir simultaneamente um comunicado de imprensa com notícias positivas e não relacionadas.
Os pesquisadores examinaram quase 50.000 registros de Formulário 8-K não relacionados a ganhos, nos quais a empresa também emitiu um comunicado de imprensa no mesmo dia. Um terço dos registros da amostra tinha um comunicado de imprensa acompanhando focado em um evento ou notícia diferente do evento subjacente que acionou o Formulário 8-K.
Como Funciona
O estudo classificou as divulgações públicas do Formulário 8-K como “boas” ou “ruins” e usou análise textual para identificar se o comunicado de imprensa se referia ao mesmo evento mencionado no Formulário 8-K. Os pesquisadores também descobriram que o uso de comunicados de imprensa simultâneos e não relacionados impede a reação do mercado à notícia ruim, desviando a atenção dos investidores da divulgação.
Por exemplo, em 2011, a Netgear Inc. registrou um Formulário 8-K indicando que havia selecionado um novo membro do conselho. No mesmo dia, a Netgear emitiu um comunicado de imprensa que forneceu mais detalhes sobre a nomeação e as qualificações do candidato para o cargo. Este é um exemplo de um comunicado de imprensa relacionado.
Uma Análise mais Aprofundada
Em contraste, a Nuance Communications Inc. em 2017 registrou um Formulário 8-K divulgando que havia rescindido o contrato de trabalho de um vice-presidente executivo. A Nuance também emitiu um comunicado de imprensa naquele dia, mas este foi sobre receber um prêmio de uma revista específica do setor. Isso ilustra como as empresas usam comunicados de imprensa não relacionados para desviar a atenção de notícias ruins.
Implicações
As descobertas dos pesquisadores esclarecem uma ferramenta previamente inexplorada que os gerentes usam para explorar a capacidade de processamento dos investidores. “Há apenas tantas divulgações que um investidor pode processar de uma vez, e quando confrontado com várias divulgações, leva mais tempo para que os investidores interpretem o que está acontecendo”, disse Caleb Rawson, professor assistente e autor do estudo.
O estudo destaca a necessidade de que os investidores estejam cientes dessa estratégia e analisem cuidadosamente as informações divulgadas pelas empresas. Também levanta questões sobre o papel dos órgãos reguladores para garantir a transparência e a equidade na divulgação corporativa.
Contexto do Setor
Esse fenômeno não é exclusivo dos Estados Unidos. Empresas em todo o mundo usam comunicados de imprensa para se comunicar com suas partes interessadas. De acordo com um relatório da Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO), as empresas usam comunicados de imprensa para divulgar informações a uma ampla gama de partes interessadas, incluindo investidores, analistas e a mídia.
O uso de comunicados de imprensa não relacionados para desviar a atenção de notícias ruins é uma prática comum em vários setores. Por exemplo, no setor de tecnologia, as empresas frequentemente usam comunicados de imprensa para anunciar novos produtos ou parcerias. No entanto, esses anúncios podem às vezes ser usados para ofuscar notícias ruins.
História dos Registros de Formulário 8-K
A SEC exige que as empresas listadas na bolsa de valores registrem relatórios de Formulário 8-K para notificar os acionistas de quaisquer eventos importantes. A exigência de registros de Formulário 8-K foi introduzida para fornecer aos investidores informações oportunas sobre eventos significativos que poderiam afetar a condição financeira de uma empresa.
Ao longo dos anos, a SEC atualizou as regras em torno dos registros de Formulário 8-K para garantir que os investidores recebam informações precisas e oportunas. No entanto, o uso de comunicados de imprensa não relacionados para desviar a atenção de notícias ruins permanece um desafio.
Mecânica Técnica
Os pesquisadores usaram análise textual para identificar se o comunicado de imprensa se referia ao mesmo evento mencionado no Formulário 8-K. Isso envolveu analisar a linguagem usada no comunicado de imprensa e no registro do Formulário 8-K para determinar se eles estavam relacionados.
O estudo descobriu que as empresas usam várias técnicas para fazer com que seus comunicados de imprensa pareçam não relacionados ao registro do Formulário 8-K. Por exemplo, elas podem usar terminologia diferente ou se concentrar em aspectos diferentes do evento.
Implicações Futuras
As descobertas do estudo têm implicações significativas para os investidores e reguladores. Os investidores não devem assumir que os comunicados de imprensa cobrem todos os eventos que ocorrem em uma empresa em um determinado momento. A SEC e outros órgãos reguladores podem precisar reexaminar as regras em torno dos registros de Formulário 8-K e comunicados de imprensa para garantir a transparência e a equidade.
A decisão que os reguladores e executivos de empresas tomarem em resposta a essas descobertas será crucial para determinar o futuro da divulgação corporativa e das relações com os investidores.
O que Vem a Seguir
No futuro, os pesquisadores podem investigar a eficácia das regras e regulamentos da SEC em prevenir o uso de comunicados de imprensa não relacionados para desviar a atenção de notícias ruins. Eles também podem explorar o impacto dessa prática nos investidores e no mercado financeiro como um todo.
Os resultados do estudo têm implicações significativas para o debate em andamento sobre a divulgação corporativa e as relações com os investidores. À medida que o cenário regulatório continua a evoluir, é essencial que os investidores, reguladores e executivos de empresas estejam informados sobre as últimas pesquisas e descobertas.
As descobertas dos pesquisadores também destacam a necessidade de que os investidores sejam vigilantes e analisem cuidadosamente as informações divulgadas pelas empresas. Ao fazer isso, os investidores podem tomar decisões mais informadas e evitar serem enganados por comunicados de imprensa não relacionados.
Conclusão
Em conclusão, o estudo fornece novas informações sobre o uso de comunicados de imprensa não relacionados por empresas para desviar a atenção de notícias ruins. As descobertas têm implicações significativas para os investidores, reguladores e executivos de empresas. À medida que o cenário regulatório continua a evoluir, é essencial que as partes interessadas estejam informadas sobre as últimas pesquisas e descobertas.