Les entreprises utilisent des communiqués de presse sans rapport pour détourner l'attention des mauvaises nouvelles
L’utilisation tactique de nouvelles sans rapport
Le jour même où une entreprise cotée en bourse dépose un rapport négatif auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), il est plus probable qu’elle publie un communiqué de presse vantant des nouvelles sans rapport. Cette démarche stratégique vise à détourner l’attention des investisseurs loin des mauvaises nouvelles.
Des chercheurs de l’Université de Notre-Dame et de l’Université de l’Arkansas ont étudié des milliers de déclarations 8-K et de communiqués de presse accompagnant entre 2005 et 2018. Ils ont constaté que les entreprises divulguant des informations négatives via 8-K étaient 7% plus susceptibles de publier simultanément un communiqué de presse présentant des nouvelles positives et sans rapport.
Les chercheurs ont examiné près de 50 000 déclarations 8-K non liées aux bénéfices où l’entreprise a également publié un communiqué de presse le même jour. Un tiers des déclarations dans leur échantillon avait un communiqué de presse accompagnant axé sur un événement ou des nouvelles différents de l’événement sous-jacent qui a déclenché le 8-K.
Comment cela fonctionne
L’étude a classé les divulgations publiques 8-K comme des nouvelles « bonnes » ou « mauvaises » et a utilisé une analyse textuelle pour identifier si le communiqué de presse concernait le même événement que mentionné dans le 8-K. Les chercheurs ont également constaté que l’utilisation de communiqués de presse simultanés et sans rapport entrave la réaction du marché aux mauvaises nouvelles en détournant l’attention des investisseurs loin de la divulgation.
Par exemple, en 2011, Netgear Inc. a déposé un 8-K indiquant qu’elle avait sélectionné un nouveau membre du conseil d’administration. Le même jour, Netgear a publié un communiqué de presse qui fournissait plus de détails concernant la nomination et les qualifications du candidat pour le poste. Ceci est un exemple de communiqué de presse connexe.
Un examen plus approfondi
En revanche, Nuance Communications Inc. en 2017 a déposé un 8-K divulguant qu’elle avait résilié l’emploi d’un vice-président exécutif. Nuance a également publié un communiqué de presse ce jour-là, mais cette publication concernait la réception d’un prix de la part d’un magazine spécifique à l’industrie. Cela illustre comment les entreprises utilisent des communiqués de presse sans rapport pour distraire de mauvaises nouvelles.
Implications
Les résultats de la recherche mettent en lumière un outil précédemment inexploré que les gestionnaires utilisent pour exploiter la capacité de traitement des investisseurs. « Il n’y a qu’un certain nombre de divulgations qu’un investisseur peut traiter à la fois, et lorsqu’il est confronté à plusieurs divulgations, il faut plus de temps aux investisseurs pour interpréter ce qui se passe », a déclaré Caleb Rawson, professeur adjoint et auteur de l’étude.
L’étude souligne la nécessité pour les investisseurs d’être conscients de cette stratégie et d’analyser soigneusement les informations divulguées par les entreprises. Elle soulève également des questions sur le rôle des organismes de réglementation pour assurer la transparence et l’équité dans la divulgation des entreprises.
Contexte de l’industrie
Ce phénomène n’est pas unique aux États-Unis. Les entreprises du monde entier utilisent des communiqués de presse pour communiquer avec leurs parties prenantes. Selon un rapport de l’Organisation internationale des commissions de valeurs mobilières (OICV), les entreprises utilisent des communiqués de presse pour divulguer des informations à un large éventail de parties prenantes, y compris les investisseurs, les analystes et les médias.
L’utilisation de communiqués de presse sans rapport pour distraire de mauvaises nouvelles est une pratique courante dans diverses industries. Par exemple, dans le secteur technologique, les entreprises publient souvent des communiqués de presse pour annoncer de nouveaux produits ou partenariats. Cependant, ces annonces peuvent parfois être utilisées pour éclipser de mauvaises nouvelles.
Histoire des déclarations 8-K
La SEC exige que les entreprises cotées en bourse déposent des rapports 8-K pour informer les actionnaires de tout événement important. L’exigence de déclarations 8-K a été introduite pour fournir aux investisseurs des informations opportunes sur les événements importants qui pourraient avoir un impact sur la situation financière d’une entreprise.
Au fil des ans, la SEC a mis à jour les règles entourant les déclarations 8-K pour garantir que les investisseurs reçoivent des informations précises et opportunes. Cependant, l’utilisation de communiqués de presse sans rapport pour distraire de mauvaises nouvelles demeure un défi.
Mécaniques techniques
Les chercheurs ont utilisé une analyse textuelle pour identifier si le communiqué de presse concernait le même événement que mentionné dans le 8-K. Cela impliquait d’analyser le langage utilisé dans le communiqué de presse et la déclaration 8-K pour déterminer s’ils étaient liés.
L’étude a constaté que les entreprises utilisent diverses techniques pour faire apparaître leurs communiqués de presse sans rapport avec la déclaration 8-K. Par exemple, ils peuvent utiliser une terminologie différente ou se concentrer sur différents aspects de l’événement.
Implications en aval
Les résultats de l’étude ont des implications importantes pour les investisseurs et les régulateurs. Les investisseurs ne devraient pas supposer que les communiqués de presse couvrent tous les événements qui se produisent dans une entreprise à un moment donné. La SEC et d’autres organismes de réglementation peuvent devoir réexaminer les règles entourant les déclarations 8-K et les communiqués de presse pour assurer la transparence et l’équité.
La décision que les régulateurs et les dirigeants des entreprises prendront en réponse à ces résultats sera cruciale pour déterminer l’avenir de la divulgation des entreprises et des relations avec les investisseurs.
Qu’est-ce qui suit
À l’avenir, les chercheurs peuvent enquêter sur l’efficacité des règles et réglementations de la SEC pour empêcher l’utilisation de communiqués de presse sans rapport pour distraire de mauvaises nouvelles. Ils peuvent également explorer l’impact de cette pratique sur les investisseurs et le marché financier dans son ensemble.
Les résultats de l’étude ont des implications importantes pour le débat en cours sur la divulgation des entreprises et les relations avec les investisseurs. Alors que le paysage réglementaire continue d’évoluer, il est essentiel que les investisseurs, les régulateurs et les dirigeants des entreprises restent informés des dernières recherches et conclusions.
Les résultats de la recherche soulignent également la nécessité pour les investisseurs d’être vigilants et d’analyser soigneusement les informations divulguées par les entreprises. Ce faisant, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées et éviter d’être induits en erreur par des communiqués de presse sans rapport.
Conclusion
En conclusion, l’étude fournit de nouvelles informations sur l’utilisation de communiqués de presse sans rapport par les entreprises pour distraire de mauvaises nouvelles. Les résultats ont des implications importantes pour les investisseurs, les régulateurs et les dirigeants des entreprises. Alors que le paysage réglementaire continue d’évoluer, il est essentiel que les parties prenantes restent informées des dernières recherches et conclusions.