GameStop Birleştirmeleri Teknoloji Endüstrisinin Değişim Sinyallerini Gösteriyor

GameStop eBay’i Yatırım Yapıyor

Wall Street Gazetesi, Cumartesi günkü haberine göre GameStop, eBay’i satın almayı planlıyor. Bu anlaşma, zorlukların içinde olan video oyun satıcılarını ve e-ticaret devini bir araya getirecektir. Kaynaklar, bu anlaşmanın resmi bir teklifi Aralık ayının ortalarında gelebileceğini belirtiyorlar. İki şirketin de post-pandemi pazarında farklı durumları olmasına rağmen.

GameStop payları, haberin ortaya çıkmasıyla 8% artarken, eBay payları 1.2% arttı. Potansiyel anlaşma, şu anki işlem seviyelerine göre eBay’in 6.5 milyar dolar değerinde olabileceğini gösteriyor. Ancak final fiyat, henüz açıklanmadı. Eğer gerçekleşirse, bu GameStop’un tarihinde en büyük satın alması olacaktır ve teknoloji sektöründe frenetik bir satın alma aktivitesi ile kaplı bir yılın sonucunu gösterecektir.

Karşıt mantık

Sadece bir bakışta, bu eşleşme çok mantıklı görünmuyor. GameStop’un kilit işinden son yıldaki 40% düşüşle, tüketicilerin kilitli mağazaları terk etmesini izlemişken, eBay’in yıllık 10 milyar dolarlık geliri durma noktasına gelmiş durumda. Ancak iki şirket de Amazon’a ortak düşmanlarıyla savaşıyorlar. Her ikisi de, e-ticaret devi Amazon’un tedarik zinciri ve online marketlerdeki hakimiyetini aşmak için mücadele ediyorlar.

Bu, eBay’in ilk kez bir şirketin kuyruğunda olmadığını gösteriyor. 2020’de Walmart, 15 milyar dolarlık satın alma teklifini reddetti ve 2021’de Amazon, şirketin satın alınmasını düşünmesi üzerine eBay’in platformunun yaşlandığını düşündü. Şimdi Walmart’ın e-ticaret büyümesinin yavaşlayıp Amazon’un rekabetçi soruşturmaya maruz kalmasıyla, GameStop’un teklifi, eBay’in eski platformunun son sığınağı olabilir.

M&A Silahlı Savaşları

Önerilen anlaşma, teknoloji sektöründeki birleşmelerin bir örneğini gösteriyor. Son hafta, Honda ve Nissan, EV ile rekabeti karşılamak için birleşime gittiler. NYSE ve Deutsche Börse de, kendi birleşimlerinden 250 milyon dolar tasarruf elde etmek için birleşime geçtiler. Bu hareketler, AI’nin yıkıcı etkisini ve düzenleyici belirsizliği karşılamak için hızla büyümek zorunda olan bir sektör tarafından gösteriliyor.

Bu sadece büyükmü? Rogers-Shaw birleşimi faciası, Kanada’da nasıl karmaşık bu anlaşmalar olabildiğini gösteriyor. 15 günlük bir tribün incelemesinin ardından, Kanada Rekabet Bürosu, 26 milyar dolarlık anlaşmanın kapanışını 2023’in başlarına erteledi. Bu tür düzenleyici engeller, GameStop ve eBay’in potansiyel birleşimini geciktirebilir, şirketlerin en iyi planlarına rağmen.

Teknolojinin İstikrarsız Zeminleri

GameStop/eBay senaryosu, teknolojinin güncel rotasını sorguluyor. Son yılın Wall Street analistleri, GameStop’u “retail reliksi” olarak reddettiler, ancak şirketin bir elden birkaç NFT denemesinden sonra “digital dönüşüm” olarak ilan ettiler. Şimdi onlar da, 20 yaşındaki bir pazarlık modeli üzerinden 20 milyar dolarlık bir teklifte bahsetmeye başlıyorlar.

Bu, Web3’yi 2022’de piyasaya sürmek için bir geçiş çabasıydı, ancak bir kripto para birimi şu anda 0.0000003 BTC’lere düşmüş durumdadır. Bu kez ölçek farklı. eBay’in 185 milyon aktif kullanıcısı, GameStop’un fiziksel ve dijital ürünleri için bir dağıtım kanalıdır, ancak bu kullanıcıların ne kadarından haberdar olacağı bilinmiyor.

Dikkat Edilmesi Gerekenler

Bir sonraki dört hafta kritik olacaktır. Aralık 20’sinde resmi bir teklif sunarsa, bu bir gerçek teklif mi yoksa Wall Street’in bir güven artırma oyunu mu sorusunu cevaplayacak. Ayrıca Honda ve Nissan’ın birleşim konuşmaları, ilk çeyrekte hızlanabilir ve Rogers-Shaw’ın davası, Şubat’ın başlarında Kanada’da düzenleyici bir karşı karşıya gelme olabilir.

Investorlar için, soru hâlâ şudur: Bir markette her teknoloji payının ya “devrimci” ya da “kalıntı” olduğu durumda, bir misfit gibi GameStop ve eBay’in birleşimi gerçekten değer yaratabilir mi? Ya da sadece bir endüstriyi izlemiyoruz ki, nasıl yenilik yapamadıysa?